华安基金总经理助理许之彦：创业板指数具有长期蓬勃的生命力

6月18日，创业板50指数成立满10周年。在华安基金总经理助理、华安创业板50ETF基金经理许之彦看来，从行业结构变化来看，创业板50指数的变迁映射出中国创新资本生态体系的结构调整，指数的定期调整机制使得它具有长期蓬勃生命力。在国内稳增长政策持续发力，经济稳中向好的背景下，2024年政府工作报告中将“加快发展新质生产力”列为首项政府工作任务，以创业板50指数为代表的高新科技板块的投资机会进一步显现。

回顾过去十年，许之彦表示，二十一世纪伊始，随着国内信息时代的到来，大量高新技术企业迅速涌现并成长起来。创业板应运而生，肩负着为创新型和高成长型中小企业提供融资支持的重要使命，2009年10月30日，首批企业挂牌登录创业板，为中国资本市场注入新鲜血液与创新基因。作为创业板的代表性指数之一，创业板50指数发布于2014年6月18日，旨在描绘创业板中市值规模大、流动性好的50只新兴科技股的市场走势。

“过往十年，中国经济结构发生巨变，创业板作为连接实体经济的重要纽带，也经历了重大的结构性调整。而这一切，在创业板50指数的成份股变迁中可见一斑。”许之彦说。

具体而言，2014年，指数发布的时代背景是新旧动能接棒，发展重心向培育新的经济增长点转换，移动互联网大发展带动传媒行业景气爆发，4G应用多点开花，人们的生活、出行、支付方式被新兴的软硬件改变，计算机、电子等产品快速迭代。产业景气周期是股市行情的基础，创业板走出了一波浩浩荡荡的独立行情。创业板50指数中传媒、计算机板块占比持续提升，化工、机械设备占比逐渐降低。

成长行情的极致演绎于2015年年中触及阶段高点，紧接着并购重组政策收紧，新增并购带来的外延增厚预期被打薄，华安基金总经理助理许之彦：创业板指数具有长期蓬勃的生命力创业板进入历经漫长的估值消化和商誉出清期。行业结构上，传媒、计算机板块调整幅度较大，市值占比下滑，农林牧渔、电子等板块占比提升。

一直到2019年，中国新能源崛起，锂电池、光伏在全球范围内异军突起，新能源汽车产品不断涌现，渗透率持续提升，创业板再度起航，创业板50指数在2019年、2020年、2021年的涨幅分别为51%、89%和17%。以新能源、医药为代表的核心科技板块占比提升，宁德时代、迈瑞医疗成为代表成份股；公用事业、农林牧渔等传统行业占比下降。伴随着新能源产业趋势的放缓，部分环节的供需进入重新匹配，这一波创业板行情于2021年末进入尾声。

大道至简。许之彦表示，指数投资是普通投资者分享股市收益的理想途径。甄选优质指数进行战略配置，结合定期调整。创业板50指数最初是由华安基金与深证信息公司共同编制，剔除了与创业板科技成长属性相关度较低的农林牧渔板块，以反映创业板高新科技股的走势，是具备长期价值的可投资指数。从行业结构变化来看，创业板50指数的变迁映射出中国创新资本生态体系的结构调整，传统行业如机械、化工等在创业板龙头公司中的占比越来越低，而新能源、医药电子、传媒、计算机等新经济行业的占比提升，指数的定期调整机制使得它是具有长期蓬勃的生命力的。

许之彦认为，落实到投资上，科技创新是中长期的大方向，是大势所趋，是政策支持的方向。个人可以结合对于宏观经济、对于政策环境与市场环境的判断，逐步通过创业板参与到科技的配置中，参与到新质生产力的推动中，而跟踪创业板50指数的ETF产品是一个很好的载体。

站在当前时点来看，创业板50指数蕴藏着怎样的投资机会？许之彦表示，创业板50指数权重板块电力设备新能源，当前供需结构逐步改善并进入新的平衡点，叠加电力改革深化和“以旧换新”政策落地，依然是具有长期竞争力的方向。此外，电子行业在最新一轮的指数调整中占比有所提升，大基金三期投资亦彰显了国家对半导体产业的支持力度。加上人工智能的迅速迭代与赋能，催生半导体和消费电子的需求改善，相关标的孕育着巨大的投资机会。

风险提示：以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。

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